零售行业周报第429期：三月消费数据较弱四月预计仍然乏力

零售板块行情回顾: 过去一周，上证综合指数，深证成份指数涨幅分别为—3.87%和—5.12%，商贸零售指数的涨幅为—3.50%，跑赢上证综指和深证成指2022 年以来，上证综合指数，深证成份指数涨幅分别为—15.19%和—25.61%，商贸零售指数的涨幅为—8.15%，跑赢上证综指和深证成指 过去一周，商贸零售行业涨幅为—3.50%，位列29 个中信一级行业的第10 位过去一周，29 个中信一级行业中1 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是纺织服装，公用事业和食品饮料，涨幅分别为4.93%，—0.85%和—1.75%2022年以来，商贸零售行业涨幅为—8.15%，位列29 个中信一级行业的第8 位2022年以来，29 个中信一级行业中3 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭，银行和房地产，涨幅分别为20.22%，1.39%和0.31% 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市，黄金珠宝和贸易，涨幅分别为—0.27%，—2.84%和—3.58%2022 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市，专业市场和百货，涨幅分别为3.97%，—6.22%和—8.05% 过去一周，零售行业主要的93 家上市公司中，32 家公司上涨，2 家公司持平，59 家公司下跌过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业，国芳集团和新华都，涨幅分别为61.03%，27.13%和24.54%2022 年以来，零售行业主要的93 家上市公司中，46 家公司上涨，1 家公司持平，46 家公司下跌2022 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业，国美通讯和步步高，涨幅分别为85.07%，79.50%和66.57% 零售行业投资策略: 2022 年三月消费数据较弱，三月社消数据低于市场预期，近期披露的2022 年一季度零售公司业绩表现也乏善可陈我们认为主要原因在于:1)短期内消费意愿和可支配收入的下降抑制了部分消费，2)3 月多地疫情反复对消费产生一定的冲击我们对于4 月和五一黄金周的消费情况持相对保守的态度整体2022年上半年国内消费数据表现仍将有较大的压力，我们期待下半年或将有刺激消费的政策出台我们目前仍然看好股息率较高的重庆百货等，若部分零售企业在2022 年一季报披露后出现超跌的情况，也建议投资者逐步关注我们对于未来几月内的黄金珠宝行业仍持相对乐观态度，鉴于黄金品类线下消费数据好于珠宝镶嵌类，黄金珠宝子板块的个股或将出现一定程度的分化下周建议关注:重庆百货，王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基 风险分析: 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期

关键词：